Почему рубль резко укрепился?

В феврале рубль резко укрепился к основным мировым валютам. Курс доллара упал с 99 до 86 рублей (на 13 процентов), курс евро – со 102 до 91 (на 10 процентов). Нынешние показатели последний раз фиксировались в сентябре 2024 года. С начала года рубль стал самой успешной валютой на развивающихся рынках.

Что произошло?

Рубль начал укрепление на фоне российско-американских переговоров, которые прошли 18 февраля в Саудовской Аравии. На переговорах в Эр-Рияде Россия и США договорились решить проблемы, препятствующие нормальной работе посольств, и назначить переговорные команды по решению украинского кризиса. 27 февраля в Стамбуле состоится вторая встреча.

На фоне геополитического потепления инвесторы покупают российскую валюту, ожидая дальнейшего развития отношения между Россией и США смягчения антироссийских санкций.

Однако это не единственная причина. Также играет роль текущий платежный баланс России. Экспорт российских товаров растет, чего не сказать об импорте. Валютная выручка в значительных объемах остается на внутреннем рынке, и потому предложение долларов и евро превышает спрос.

Также среди причин укрепления рубля высокая стоимость нефти и сезонный фактор — снижение импорта на фоне китайского Нового года и пик налоговых выплат со стороны экспортеров. Однако главной причины эксперты называют геополитический фон.

Кому выгоден и невыгоден сильный рубль?

Сильный рубль выгоден в первую очередь импортерам. Они покупают на «дешевую» валюту товары за границей и получают «дорогой» рубль в качестве выручки от их продажи в России. К таким отраслям относятся ритейлеры, строители (закупают за границей оборудование и стройматериалы), телекомы и IT (закупают оборудование).

Также в крепком рубле нуждаются российские компаниям с высоким уровнем валютного долга, особенно если выручку они получают в рублях. Например, крепкий рубль делает более выгодным обслуживание лизинговых платежей для «Аэрофлота», поскольку около половины обязательств компании номинировано в валюте, при том что выручка преимущественно рублевая.

Безусловно, на сильный рубль надеются обычные российские потребители. Это помогает замедлению инфляции и удешевлению некоторых категории товаров.

Однако крепкий рубль невыгоден экспортерам и российскому бюджету. Чем дороже рубль, тем меньше доходов идет в бюджет, в том числе от продажи нефти и газа, на которые приходится 30 процентов бюджетных поступлений.

Как долго будет укрепляться рубль?

Эксперты считают, что укрепление рубля скоро завершится, потому что властями невыгодно иметь слишком крепкую валюту. Ожидается, что если доллар упадет до 80 рублей, власти постараются вернуть его курс к 96 рублям, искусственно сформировав спрос на валюту на рынке.

Снижение курса доллара сильно сокращает нефтегазовые доходы бюджета. Уже сейчас курс доллара меньше ожидаемого на 10 процентов. В бюджете на 2025 года заложен курс рубля около 96,5. Даже если курс останется на уровне 86 рублей за доллар, бюджет недополучит около 1,13 триллиона рублей.

Кроме того, если дальнейшие переговоры между Россией и США пройдут не так гладко, как первая встреча, то возможно ослабление рубля и без вмешательства правительства.